Q3 avgörande för flera svenska spelbolag

Q3 avgörande för flera svenska spelbolag

2015-10-19
Aktiekoll
Det tredje finansiella kvartalet avslutades förra månadsskiftet vilket betyder att alla börsnoterade bolag i skrivande stund jobbar frenetiskt med att få ordning på sina bokslut. Speltillverkaren NetEnt och operatören Betsson presenterar båda sina respektive kvartalsrapporter redan den 22/10 medan Unibet släpper sin den 4:e november. Vi här på Svenskacasino har noggrant följt de stora svenska bolagen med någon slags casinokoppling men tänkte inför nästa kvartalsrapport även inkludera och presentera några lite mindre svenska spelbolag som imponerat på börsen under året. Det genomgående temat har varit spikrak uppgång men vissa bolag har utan förklaring lämnats i dammet efter andras spontana rivstarter.

De stora väletablerade bolagen som Unibet och Betsson har agerat draglok för hela branschen med ekonomiska resultat och strategiska förvärv som styrker deras värdeökning. Men bland småbolagen finns en hel del frågetecken angående värdedubbleringar som skett bokstavligen över en natt. Det är naturligt att de stora bolagens resultat får stå modell för branschen i stort men varför just vissa bolag dragits med i kursuppgångarna är en mer svårtolkad historia. Att branschen är stekhet råder det däremot inga tvivel om men jakten på nästa mångdubblare och kortsiktiga placeringar i småbolag med potential snarare än historiska resultat eller strategier för framtiden har skapat underliga handelsmönster och extrema svängningar. Läs vidare om du är intresserade av hur utgångsläget ser ut inför kommande rapporter för de mest intressanta svenska spelbolagen på börsen.

Om vi lite snabbt betar av de stora bolagen Betsson, Unibet och NetEnt så kan vi se att utvecklingen är snarlik varandras. En stabil uppgång under 2015 utan större bakslag eller inbromsning. Alla bolag har levererat fina resultat men tredje kvartalets rapporter är avgörande för den fortsatta utvecklingen. Skulle alla tre bolag mot förmodan visa på minskade intäkter och tillväxt är det inte otroligt att de drar med sig större delar av branschen och att sötebrödsdagarna som pågått i flera år för spelbolagen kan vara över. Sämre än väntade rapporter behöver inte nödvändigtvis betyda en hård rekyl nedåt för aktierna men räkna med en inbromsning och stabilisering av kursen fram till fjärde kvartalets resultat kan bekräfta att ett eventuellt trendbrott är förestående. Allt pekar dock på att de kommande rapporterna kommer vara bra och att tillväxttakten håller i sig.

(NetEnt (grön), Betsson (orange), Unibet (blå))



För Cherry är kommande rapport deras viktigaste på väldigt länge men då det inte var så länge sedan vi skrev om Cherry-aktier och deras framtidsutsikter håller vi oss kort här också.. De har spåtts att för första gången på flera år gå med vinst och skulle de backa nu är det inte omöjligt att de tappar stora delar av den värdeökning de gjort sedan juni i år. Att bolaget står och faller med nästa rapport är en stor överdrift då Cherry står väl rustat för framtiden med bland annat en fot i den tyska marknaden, men framför allt inför en eventuell svensk lagreglering 2017-2018 och med deras in-house speltillverkare Yggdrasil. En sämre rapport än väntat kommer bromsa Cherrys framfart men knappast stoppa värdeökningen på längre sikt. Deras flaggskepp är Cherry Casino men de har fler kända varumärken under sig, som bland annat ett av våra favoritcasinon SveaCasino. Kursen har fortsatt att öka sedan rapporten Q2 och att den går uppåt även så här tätt inpå nästa rapportsläpp indikerar marknadens positiva förväntningar på rapporten Q3.



Mr Green är ett av de stora frågetecknen för året. Trots bra rapporter och ett välskött bolag har aktiekursen stått i princip helt stilla. Intäkterna har i år ökat med 23% och Mr Green har erhållit spellicenser från både Italien och senast Storbritannien, men aktien står ändå och stampar. En teori är att denna expansion i nya länder kommer medföra stora marknadsföringskostnader vilket i sin tur kan tynga resultaten framöver. Att aktien inte rör på sig ter sig ändå väldigt underligt tycker vi här på Svenskacasino men kanske kan det även ha att göra med vad vi tangerat vid tidigare: i jakten på nästa börsraket har Mr Green helt enkelt gått investerare obemärkt förbi trots fina rapporter. Mycket verkar hänga på hur Mr Green casino klarar av att slå sig in på nya marknader och det kommer inte nästa rapport säga så mycket om rent ekonomiskt. Och om året som gått är någon slags indikation på framtiden så spelar det inte så stor roll vad det står i rapporten, aktien kommer ändå vara fast i sitt snäva handelsintervall.



Låt oss släppa de större bolagen och kika lite på ett par mindre aktörer. Om vi börjar med PlayHippo AB (f.d. United Media) vars största inkomstkällor är nätcasinot Playhippo och bingosajterna Lyckobingo och Happybingo. De har nästan dubblat sitt börsvärde sedan augusti utan någon direkt anledning. Den senaste rapporten var visserligen bättre än på länge och visade stora intäktsökningar och ett resultat som slutade på ungefär plus-minus noll. Vissa oklarheter med definitioner i rapporten gör dock att vi inte känner oss helt övertygade om att PlayHippo går så bra som siffran på första och sista raden antyder. De skriver att de haft intäkter till ett värde av 5,6 miljoner kronor, en ökning med 281% i jämförelse med föregående år, men samtidigt har ”spelöverskottet” (vad som blir över efter att till exempel free spins och bonusar dragits av) bara ökat med 13%, men exakt vad PlayHippo menar med ”spelöverskott” framgår tyvärr inte i klartext. Sen har vi också affären där United Media förvärvade själva PlayHippo.com den 17:e april vilket innebar att spelardatabasen jämfört med samma tid 2014 ökat med 378% (till ungefär 430 000 totalt). Skummar du bara igenom rapporten och ser intäktsökningar på 281% och en 381% ökning av antalet spelare känns det som ett tåg man gärna hoppar på så fort som möjligt, och kanske är detta anledningen till varför kursen har utvecklats som den gjort på sistone. Rapporten Q3 blir minst sagt intressant och kanske bekräftas våra farhågor att siffrorna är aningen polerade. Den som lever får se.



Ett annat lite mindre svenskt spelbolag som vi ställer oss lite frågande till är Net Gaming som nästan fyrdubblades i värde under augusti och september för att sedan falla tillbaka aningen. Trots tillbakagången har bolaget ökat i värde med över 300% sedan årsskiftet då aktien handlades för ca 50 öre styck. Nu ligger den kring 2,3 kronor styck men peakade så sent som första oktober kring närmare 4 kronor. Ökningen gör de till ett av de spelbolag som gått allra bäst i år sett till börsvärdeökning. Detta utan att egentligen kommunicerat några förändringar eller varit aktuella i media. När vi tittat runt på lite olika aktieforum runt om har ingen någon direkt förklaring till varför bolaget plötsligt skulle vara värt över 120 miljoner kronor. Net Gaming vänder sig inte direkt mot oss svenskar, deras största inkomstkälla är CasinoLoco som riktar sig mot den sydamerikanska marknaden och har en enorm spelardatabas där. En liten men extremt viktig detalj rörande detta nätcasino är att alla NetEnt-spel legat nere ”for maintenance” som det står på deras sajt i över en månad. Vad det här beror på är oklart men det kommer definitivt påverka intäkterna på något sätt. Vi är lite dåligt insatta i sydamerikanska spelvanor men hos svenska nätcasinon är det inte ovanligt att upp emot 70% av spelintäkterna kommer från just NetEnt-spel. En förklaring på detta kommer förhoppningsvis i nästa rapport



AHA World är också en lite mindre aktör på den svenska marknaden som med varumärkena ahaCasino och ahaBingo sakta börjar närma sig lönsamhet. I senaste rapporten är det fortfarande minussiffror men det går klart bättre än tidigare år. Samtidigt har de också gjort några intressanta strategiska satsningar under året. Ett nytt affiliate-progam har lanserats för att minska marknadsföringskostnader, något som kan vara smart då de även utökat varumärkesportföljen på sistone. De förvärvade under sommaren SwedenCasino som inkluderade en kunddatabas på ca 14000 spelare. Under året har också ett casino vid namn Mobocasino lanserats som ett steg att ta ytterligare marknadsandelar inom den växande mobilsektorn där allt fler spel sker. Aktiekursen har sedan årsskiftet ökat med ungefär 60% men det har inte varit någon spikrak uppgång. Aktiens kräftgång har avlösts av snabba upp och nedgångar men verkar nu ha stabiliserats något kring tre kronor per aktie i väntan på nästa rapport. Det är förmodligen för tidigt för de nya sajterna att nämnvärt påverka resultatet positivt för Q3 och det dröjer med säkerhet ytterligare några kvartal innan de går med vinst, men på lite längre sikt finns det potential för ytterligare uppsida. Jämför man bolagets spelöverskott med Net Gaming och PlayHippo gör de klart bättre ifrån sig vilket antingen tyder på en övervärdering av de sistnämnda eller att Aha är undervärderade. Om Q3 skiljer agnarna från vetet och vem som är vem i den frågan återstår att se.



De slutsatser man kan dra av året som gått är att branschen fortsätter att gå på högvarv och växer så det knakar. Framgångssagan NetEnt och de största bolagen Betsson och Unibet fortsätter leverera starka tillväxtsiffror men här anar vi att investerare kan känna att tåget redan har gått. Det är svårt att psykologiskt köpa in sig i en aktie som ligger på rekordnivåer när den gängse uppfattningen om aktiehandel är att köpa lågt och sälja högt. Istället letar sig investerare och småsparare nedåt i listorna av spelbolag i hopp om att för en billigare peng kunna rida på tillväxtsvågen. Det kan vara därför vi sett så stora ökningar utan egentlig anledning i småbolagens värderingar. Om det är början på en spelbolagsbubbla låter vi vara osagt men så länge de största bolagen fortsätter visa bra resultat kommer de mindre spelbolagen också påverkas positivt i jakten på nästa aktieklipp. Det svåra är att förutse vilka dessa bolag är då det snarare verkar vara efterfrågan på billiga potentiella kursdubblare än bolagens fundamentala framtidsutsikter som avgör aktiebolagens totala börsvärde.

Bilder och kursinformation är hämtat från Avanza den 19/10 - 2015 och kvartalsrapporter från respektive bolagssida.

https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/488686/aha-world och http://www.ahaworld.se/

https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/5482/betsson-b och http://betssonab.com/

https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/51127/cherry-b och http://cherry.se/

https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/158928/netent-b och https://www.netent.com/

https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/175009/net-gaming-europe och http://www.netgaming.se/

https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/365315/playhippo och http://playhippoab.se/

https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/56267/unibet-group och http://www.unibetgroupplc.com/
Helgen bjuder på bonusar och schysst utlottning i live blackjack hos den kungliga pandan
Helgen bjuder på bonusar och schysst utlottning i live blackjack hos den kungliga pandan
2017-10-20

InsättningsbonusTävling Att vara schysst och ärlig är något efterstävandsvärt i Royal Pandas casinovärld. Likaså att vara generös mot sina medlemsspelare. Därför er... Läs mer

Spännande kampanjer med skräcktema i svenska mobilcasinon
2017-10-18

Med två veckor kvar till Halloween – som i amerikansk tradition alltid infaller 31 oktober – är casinovärlden redan full av spänningsfyllda casinospel och slots med skräcktema. I många {{anchor("sven

Gratisrundor i färgsprakande casinobonus
2017-10-16

Nu har vi precis lagt en mysig hösthelg bakom oss och i den hemtrevliga Casinostugan ser man naturligtvis till att hålla höstmyset igång. Här ges alltid dagliga erbjudanden i en särskild kalender som

Massor av casinobonusar redo att plockas
2017-10-14

De svenska trädgårdarnas plommon- och sommaräpplesäsong må vara över, men höstens skördetid i iGames casino är verkligen i full gång! De verkar ha massa godsaker redo att plockas långt in på vintersäs

Storspelare får unik välkomstbonus och dagliga freespins i casino online
2017-10-12

Har du funderat på vad en ”storspelare” är? Vad som utmärker en ”storspelare” och vad som gör att en ”storspelare” gillar ett visst casino? Naturligtvis finns det inga självklara svar på dessa frågor,

Kusliga spelautomater och Halloween redan nu på svenska casinon
2017-10-10

Vi ska villigt erkänna att vi trodde Halloween-kampanjerna på svenska casinon skulle dröja åtminstone två veckor till men redan imorgon ser den första ut att dra igång. Microgamings ”Trick or Treat”-t

Blood Suckers II
Blood Suckers II
9.6

Om du någonsin läst det finstilta i en casinobonus villkor vet du att spelautomaten Blood ...

The Legend of Shangri-La: Cluster Pays
The Legend of Shangri-La: Cluster Pays
9.5

Svenska casinon kan sedan den 21:a september 2017 ta sig till det fiktiva paradislandet Sh...

Jungle Books
Jungle Books
9.7

Precis lagom till höstens inträde, i september 2017, har spelutvecklarna hos Yggdrasil slä...

Valley of the Gods
Valley of the Gods
9.5

Det är knappast första eller sista gången en spelautomat på nätet tar det forna Egypten ti...

Emojiplanet
Emojiplanet
9.3

Den som för tio år sedan hävdade att den här filuren :-) skulle spela huvudrollen i en fil...